Jak se Asii podařilo udržet nízké úrokové sazby tváří v tvář rostoucí inflaci | Článek – Komodita

Sazby v Asii porostou, ale ne rychle a možná ne všude

Očekávejte určité zvýšení sazeb od centrální banky Filipín (BSP), protože inflace se právě pohybovala na špatné straně horní hranice inflačního cíle. Z jeho nedávných komentářů se zdá, že guvernér BSP Benjamin Diokno je nakloněn ponechat úrokové sazby beze změny i přes vyšší sazby Fedu. Pochybujeme, že si tuto pozici dokáže udržet donekonečna, ale případná úprava z ní v letošním roce by mohla znamenat zpřísnění pouze o 50-75 bazických bodů. To by bylo daleko od toho, co CE3 viděla, a ponechávalo by to na filipínských sazbách daleko od území „šíleného nárůstu“.

Je to podobný příběh pro Indonésii. Guvernér banky Indonésie Peri Warjiu zněl poněkud pesimisticky, i když nedávno naznačil mírné zvýšení úrokových sazeb do konce letošního roku a začal odstraňovat podporu likvidity, když se požadavky na bankovní rezervy zvýšily. Takže opět vyšší oblast, ale není to „bláznivé“.

Indie je dalším potenciálním turistou a také se snaží udržet inflaci v cílovém rozmezí, v důsledku čehož také očekáváme, že později v tomto čtvrtletí vzroste. Ale sazba zpětného odkupu na 4 % nyní pravděpodobně příliš neporoste ze 4,6 % do konce letošního roku. Reserve Bank of India se i nadále soustředí na podporu růstu a nová vlna Covidu může oddálit začátek jakékoli normalizace.

Korea byla jedním z prvních turistů, kteří přišli z asijsko-pacifických oblastí. Inflace je zde na vysoké straně, kolem 3,7 %, ale k úrovni USA nebo Evropy má daleko, a to je pravděpodobně vrchol. BOK letos opět navýší, ale nemyslíme si, že to bude trvat moc, aby bylo možné potlačit půjčování a utrácení. Možná maximální sazby až 1,75 %?

V Austrálii pochybujeme, že Reserve Bank of Australia udrží úrokové sazby na stejné úrovni tak dlouho, jak se zdá, naznačují ve svých různých datech a zprávách. Stále je ale šance, že začnou zvyšovat sazby až v roce 2023. Pokud začnou letos, pravděpodobně to nebude na konci roku více než 25 bazických bodů.

Japonsko nezpřísnilo úrokové sazby žádným smysluplným způsobem mnohem déle, než si pamatujeme. Oživení krátkodobé inflace nad nulu není podle našeho názoru dostatečným důvodem pro jakoukoliv změnu jejich cenové politiky, i když lze předpokládat zpomalení jejich nákupů aktiv, které po léta nevypadalo jako závazná politická omezení.

A v Číně dopad nešířící se virové politiky a regulační exploze, která v posledních měsících zasáhla sektory od energetiky po vzdělávání, zejména rozvoj nemovitostí, tíží růst do té míry, že Čínská lidová banka omezila úrokové sazby. Od poloviny prosince omezte v lednu. Očekáváme další snížení sazeb v nadcházejících týdnech a potenciálních měsících, stejně jako další snížení povinných minimálních sazeb.