Globální měnové rezervy se v rekordním poklesu zmenšily o 1 bilion dolarů

Globální devizové rezervy klesají nejrychlejším tempem v historii, protože centrální banky od Indie po Českou republiku zasahují, aby podpořily své měny.

Rezervy letos klesly o zhruba 1 bilion dolarů, neboli 7,8 %, na 12 bilionů dolarů, což je největší pokles od doby, kdy Bloomberg v roce 2003 začal shromažďovat data.

Část nedostatků je způsobena jednoduše změnami ocenění. Když dolar vyskočil na dvoudekádová maxima vůči ostatním rezervním měnám, jako je euro a jen, snížilo to dolarovou hodnotu držby těchto měn. Snižující se rezervy však také odrážejí tlak na měnovém trhu, který nutí stále větší počet centrálních bank, aby se vrhly do válečných fondů, aby odvrátily pokles.

Indické zásoby například letos klesly o 96 miliard dolarů na 538 miliard dolarů. Centrální banka země uvedla, že změny v ocenění aktiv představovaly 67 % poklesu rezerv během fiskálního roku od dubna, což znamená, že zbytek pochází z intervencí na podporu měny. Rupie letos vůči dolaru ztratila asi 9 % a minulý měsíc dosáhla rekordního minima.

Japonsko v září utratilo asi 20 miliard dolarů, aby zpomalilo pokles jenu při své první intervenci na podporu měny od roku 1998. To by představovalo asi 19 % letošní ztráty rezerv. Devizové intervence v České republice pomohly od února snížit tamní rezervy o 19 %.

„Toto vše je součástí seznamu příznaků kanárů v uhelném dole,“ řekl Axel Merck, investiční ředitel společnosti Merck Investments, o poklesu zásob. „Praskliny se objevují. Tyto červené značky se budou objevovat s rostoucí frekvencí.“

Zatímco rozsah poklesu je neobvyklý, praxe používání rezerv k obraně měn není nic nového. Centrální banky nakupují dolary a zvyšují své zásoby měn, aby zpomalily zhodnocování měny při tocích zahraničního kapitálu. Ve špatných časech se spoléhají na rezervy, aby ztlumily ránu z úniku kapitálu.

„Některé země, zejména v Asii, mohou jít oběma způsoby, aby vyhladily slabiny a silné oblasti,“ řekl Alan Ruskin, hlavní mezinárodní stratég Deutsche Bank AG.

Většina centrálních bank má stále dostatek palebné síly na pokračování intervencí, pokud se tak rozhodnou. Devizové rezervy Indie jsou stále o 49 % vyšší než v roce 2017, což je dost na splacení devítiměsíčního dovozu.

U ostatních se ale rychle vyčerpají. Údaje sestavené agenturou Bloomberg ukazují, že po letošním poklesu o 42 % nestačí pákistánské rezervy ve výši 14 miliard dolarů na pokrytí tříměsíčního dovozu.