Air Bank, nová rychle rostoucí česká banka vlastněná nedávno zesnulým českým miliardářem Peterem Kilnerem, je blízko k tomu, aby pohltila největší Moneta Money Bank, což z ní dělá jednu z největších na vysoce lukrativním českém trhu.
Kellnerova soukromá skupina PPF koupila téměř 29% společnosti Moneta za českou korunu (11,3 miliardy Kč) (435 milionů eur) při veřejné nabídce 80 Kč / akcii počátkem března s podporou manažerů větší banky, která se umístila na šestém místě na trhu je aktivum. Společnost PPF rovněž navrhla fúzi s rozvíjejícím se online prodejcem Air Bank, který se umístil na 8. místě podle aktiv, což by jí nakonec poskytlo téměř 60% kombinované skupiny.
Fúze je však nyní na pochybách kvůli úmrtí miliardáře při havárii vrtulníku na Aljašce 27. března, protože česká média spekulovala, že by nyní mohla být zrušena nebo upravena. Akcie Moneta klesly o více než 2% od zahájení obchodování v pondělí 29. března.
Manažeři PPF trvají na tom, že jejich plány zůstanou nezměněny a Kilnerův dlouhodobý sen o vybudování silné české banky se splní. PPF bude i nadále pracovat na svých projektech podle plánů a vizí stanovených Peterem Kilnerem. Toto je správná cesta vpřed a v to Peter doufal, “řekl zaměstnancům PPF v tomto týdnu Ladislav Bartonisk, který převzal funkci prozatímního generálního ředitele.
Michel Storkoula, generální ředitel Air Bank, který vedl banku od samého začátku, zdůraznil, že plán zůstal stejný. „Nakonec budou muset akcionáři Air Bank a Moneta s dohodou souhlasit, ale hlavní hnací silou dohody je to, že má smysl. Takže dohoda stále pokračuje.“
Zůstává však nejasné, zda bude PPF ochotnější v případě potřeby zvýšit cenu akvizice, a nyní již za to nenese odpovědnost ani Kilner, který se dříve propracovával.
Obě banky nyní provádějí vzájemnou hloubkovou kontrolu a výsledky se očekávají v polovině dubna. PPF pak může potřebovat pouze dalších 15% akcionářů, aby jí bylo uděleno 75% většiny pro schválení fúze, za předpokladu, že na valné hromadě hlasuje pouze 60% akcionářů. Tím by PPF získala kontrolu nad zúčastněnou bankou.
Za předpokladu, že dojde ke sloučení, bude vzestup Air Bank pro české bankovní systémy zemětřesením. Bankovní skupina bude mít společně 2,5 milionu zákazníků v zemi s 10,7 miliony lidí, což ji řadí na třetí místo, pokud jde o zákazníky, a na druhé místo ve spotřebitelském financování.
Challenger Bank
Air Bank, založená v roce 2011, je předním domácím konkurentem na českém trhu. Zahrnují také Fio a Equa Bank (kterou v současné době získává rakouská RBI). Air Bank tvrdí, že je druhou nejúspěšnější novou bankou v regionu střední a východní Evropy, pokud jde o podíl na trhu a výnosy na zákazníka, ale na rozdíl od ruské vlajkové lodi Tinkoff, která byla založena v roce 2006, od začátku poskytovala plnou – služba retailového bankovnictví.
Air Bank úspěšně vyzvala tradiční vysoce ziskové banky tím, že nabízí jednoduché smlouvy, nižší poplatky a lepší služby pro ostřílené online zákazníky, kterým záleží také na nákladech.
„Byla to Air Bank, která se od samého začátku usadila v jiné oblasti – další zavedení se snaží dohnat,“ řekl Stercula. Ben Intelli News V rozhovoru před Kilnerovou smrtí. „Nemůžeme se spoléhat na fyzickou distribuci, což nás nutí přemýšlet o tom, jak zákazníkům poskytovat služby digitálním způsobem.“
IT systém Air Bank je moderní a na zakázku navržený, na rozdíl od starších systémů, které byly společně opraveny pro tradiční banky. Banka nemá front-end systém pro své pobočky – používají stejný systém jako zákazníci.
„Je velmi důležité být bez problémů starších systémů,“ řekl Stercula. „Všechny systémy jsou zcela moderní a vyvinuli jsme je, protože jsme je chtěli vyvíjet tak, aby vyhovovaly potřebám našich zákazníků.“
Stercula uvedl, že Air Bank byla jednou z prvních českých bank, které zavedly Apple Pay a Google Pay. Desítky nových verzí mobilní aplikace každý rok vydávají nové funkce a zjednodušují ty stávající. Například nejnovější verze představila chatboty, včetně robotů, kteří se pohybují mezi klienty a blokují jejich karty hlasovým příkazem, pokud mají.
„Můžeme zákazníkům představit nové věci během několika týdnů,“ dodala Stercola. „To nám dává obrovskou, obrovskou výhodu. To je něco, co je pro zavedené banky obtížné dohnat.“
Zákazníci Air Bank bývají mladší, městští a bohatší než klienti jiných bank a internet jim vyhovuje více. Ačkoli má 34 poboček, většina zákazníků provádí drtivou většinu svých transakcí prostřednictvím počítače nebo smartphonu – přibližně 600 000 z jejich 865 000 zákazníků využívá služby mobilního bankovnictví.
Zákazníci Air Bank také používají své bankovní karty 15krát měsíčně, o 50% více než jejich kolegové a 22% používá své účty denně, což je dvojnásobek průměrného trhu.
Tato strategie zaměřená na internet uspěla na českém trhu, protože země byla často mezi prvními, kdo přijal nové bankovní technologie, jako jsou bezkontaktní karty. Pandemie pouze urychlila digitální trend a přiměla zákazníky jiných bank, aby chtěli, aby jejich věřitelé měli modernější systémy.
Stercula uvedl, že to, co odlišuje Air Bank od jiných nových bank v Evropě, je, že vždy byla integrovanou digitální retailovou bankou, která se zaměřuje na základní bankovní vztahy – spíše než na začátek jako mono korporace – a že je již velmi zisková, s návratnost hmotných akcií v loňském roce na 17,2%.
„Hlavní příčinou zjištění je, že jsme od přírody velmi chytrou organizací, která se od začátku zaměřuje na internet,“ uvedl Stercula. „Jsme jednoznačně největší a nejrychlejší novou bankou na trhu.“
Ačkoli má místní konkurenty z nových bank – a tradiční hráči jako Česká spořitelna ze skupiny Erste Group zlepšili své online nabídky – Strcula zatím prohlásila, že je do značné míry chráněna před novou, širší bankovní konkurencí, protože Češi jsou mimo eurozónu. „Česká koruna znesnadnila využívání výhod některých dalších digitálních a technologických bank.“ [the market],“ vypíchnut.
Bohaté hodnocení
Plán sloučení s Monetou byl kontroverzní, částečně kvůli reputaci Kellnera jako české kosatky zabývající se lovem ryb, a částečně kvůli hodnocení Air Bank.
Toto byl Kellnerův druhý pokus o sloučení obou bank. Dva roky po první veřejné nabídce společnosti Moneta v roce 2016 za 35 miliard Kč nabídla prodej Air Bank za 19,75 miliardy Kč, což je 2,2násobek účetní hodnoty; MMB reagoval nabídkou 18,5 miliardy Kč, kterou Kilner odmítl.
Nová nabídka přichází ve formě reverzní akvizice, která odhaduje Monetu na hodnotu přibližně 41 miliard Kč. PPF je v procesu získávání těsně pod prahovou hodnotou 30% vlastního kapitálu. Pokud překročí limit, bude muset učinit povinnou nabídku. Použitím tohoto přístupu je nyní PPF ve vedoucí pozici v placení sloučením s větší bankou, která jí také poskytne seznam.
PPF navrhuje, aby Moneta vydala nové akcie na nákup jednotek Air Bank, peer-to-peer Zonky a Home Credit v České republice a na Slovensku. Poměr vlastního kapitálu mezi oběma bankami by se pohyboval kolem 60:40, takže se stávajícími akciemi by PPF skončila téměř na 60% rozšířené skupiny. Poté provede povinnou nabídku pro zbytek za stejnou cenu jako 80 Kč, což je 19% prémie za poslední uzávěrku před původní nabídkou oznámenou v lednu. Říká, že nemá v úmyslu odepsat kombinovanou skupinu.
Ocenění bylo u aktuální nabídky kritizováno nikoli za její veřejnou nabídkovou cenu – v průzkumné zprávě v lednu měla Citi mírně vyšší cílovou cenu za akcie Monety než 84 Kč – ale kvůli posouzení spojení společností Air Bank.
Zatímco hodnota společnosti Moneta se odhaduje na zhruba 40 miliard Kč, což je 1,5násobek účetní hodnoty, podle Citi je Air Bank oceněna na 26,9 miliardy Kč, což je kniha hromadící se 2,6krát, což je mnohem více než odmítnutá nabídka před třemi lety, v době, kdy pandemie byla, dělá bankovní ocenění velmi nejistým.
„Tato ocenění vypadají bohatě oproti historickým oceněním aktiv poskytovaným společností Moneta,“ uvedla společnost Citi, která ocenila aktiva PPF zhruba na polovinu oproti aktivům společnosti Moneta.
Air Bank poukazuje na svou vyšší ziskovost – ROE byla podle Citi v posledním roce 10,8 dvakrát vyšší než Moneta – plus její slabá struktura nákladů (Moneta má čtyřikrát více poboček), a zejména to, co říká, je silnější růst vyhlídky. Air Bank očekává, že do roku 2023 zdvojnásobí své zisky, a to i bez Monety.
Air Bank je nejrychleji rostoucí bankou za posledních 10 let a rozšiřuje svoji zákaznickou základnu téměř o 100 000 ročně, neboli 0,9 procentního bodu svého tržního podílu, aby dosáhla svých současných 865 000 zákazníků nebo 8,1% svého tržního podílu. Získává 22% podíl klientů, kteří přešli z jiných bank.
Jejich bohatší a mladší zákazníci obecně znamenají, že existuje více příležitostí prodávat jim nové produkty, jako jsou spotřebitelské půjčky, důchody a další spořící produkty, jak stárnou a vydělávají jim vyšší marže a poplatky. V tomto procesu pomůže úzký online vztah Air Bank se svými zákazníky.
„Je to poprvé, co banka má takové pravidelné interakce se svými klienty,“ uvedl Stercula. „To ti dává obrovský potenciál, který opravdu milujeme.“
Malé překrytí
Air Bank rovněž tvrdí, že fúze poskytuje příležitost pro skutečné synergie, které v budoucnu podpoří růst. Kombinovaná banka by již byla velmi silná v oblasti spotřebitelských úvěrů s tržním podílem retailových úvěrů ve výši 18%. Rovněž bude schopen růst v dalších sektorech, které Air Bank ještě musí prozkoumat.
Air Bank přispěje svou známou značkou (ačkoli budoucí společný název ještě nebyl zaveden), stejně jako jejím pokročilým IT systémem (ačkoli o integrovaném IT systému nebylo rozhodnuto).
Moneta může nabídnout 160 dceřiných společností (čtvrtá největší síť) a své současné zkušenosti s malými a středními podniky a důchody, jakož i své spořící a hypotéční produkty, které posílila nedávná akvizice českého podnikání Wustenrot.
„Můžeme urychlit digitální transformaci, která jim může pomoci,“ řekl Stercula. „Mají produkty, které jsme zatím nevyvinuli.“
Skutečnost, že se málo překrývá z hlediska zákaznické základny, přičemž Moneta je silná mezi zemědělci a malými městy, snižuje synergie nákladů, ale zvyšuje potenciální synergie příjmů.
Někteří analytici však zůstávají skeptičtí vůči skupině Air Bank jako jedné jednotce i vůči potenciálním synergiím s Monetou po jakékoli fúzi. Na papíře má skupina Air Bank 1,23 milionu zákazníků, což je zhruba 1,4 milionu zákazníků Moneta, ale stále se jedná o tři samostatné značky a doposud došlo k malému překrývání nebo křížovému prodeji mezi zákazníky bank a domácích úvěrů. Pravděpodobně spíše účetní myšlenka než soudržný obchod, skupina navzdory použití vkladů Air Bank v rámci skupiny k půjčování domů.
Pokud by se Air Bank spojila s Monetou, rozdíly mezi nimi by mohly být více problémem než výhodou. Moneta by mohla oslabit silný image Air Bank a její zákazníci by se mohli vzdálit.
„Nejsem si jistý, jak by zákazníci Air Bank chtěli, aby se Moneta stala součástí Air Bank,“ řekl Milan Lavica, bankovní analytik J&T Bank v Praze. „Může to vypadat jako jiná banka.“
Stejně tak není jasné, jak dobře farmáři a obyvatelé městečka Monita získali značku Air Bank. Moneta také značně investovala do svého IT systému, takže vymáhání technologie Air Bank může mít více nákladů než úspor.
Citi poznamenal: „Očekávání synergie výnosů a celkový výhled příjmů jsou nejistá a věříme, že akcionáři mohou požadovat různé směnné podmínky pro získání aktiv PPF.“
Přesvědčit PPF, aby změnila svou nabídku, by však bylo obtížné, jak ukázaly neúspěšné jednání v letech 2018–2019. Lavická od J&T uvedla: „PPF není typem společnosti, která přijímá horší podmínky, než jaké nabízí.“
Generální ředitel Air Bank Michel Stercula (Photo Air Bank).
Přátelský webový obhájce. Odborník na popkulturu. Bacon ninja. Tvrdý twitterový učenec.
