Česká inflace roste na fundamentální efekty | stav

Jan Hanzlík0
Česká inflace roste na fundamentální efekty | stav

Inflace v říjnu podle očekávání vzrostla vlivem loňských vládních opatření. Trend však zůstává deflační. Inflace v listopadu opět klesne a v lednu se pravděpodobně přiblížíme inflačním cílům. Centrální banka však pravděpodobně bude chtít ponechat lednové číslo před snížením úrokových sazeb

Sezónní vlivy způsobily opětovné nastartování inflace

Celková inflace v říjnu opět zrychlila z -0,7 % na 0,1 % m/m, což vedlo k nárůstu z 6,9 % na 8,5 % m/r v důsledku srovnávací základny z minulého roku, kdy vláda přijala opatření ke snížení inflace. Ceny energií pro domácnosti. Census Bureau uvádí, že bez tohoto vlivu by inflace v říjnu činila 5,8 % meziročně. Výsledek byl o 0,1 procentního bodu vyšší než očekávání trhu a naše prognózy ao 0,2 procentního bodu vyšší než prognózy České národní banky. Rozpětí odhadů však bylo velmi široké a tentokrát vychýlené směrem k vyšším číslům.

8,5 %

Inflace

% na roční bázi

Ceny potravin vzrostly poprvé od května, vzrostly o 0,8 % m/m, což bylo očekávané sezónní oživení, ale my jsme očekávali menší nárůst. Ceny bydlení klesly o 0,5 % m/m vlivem cen energií, v souladu s našimi očekáváními. Ceny pohonných hmot se po výrazném nárůstu v posledních měsících poprvé stabilizovaly. Ceny oděvů vzrostly meziměsíčně o 2,4 %, v souladu se sezónními očekáváními.

Souhrnná distribuce inflace (Y)

Zdroj: Macrobond, NJ

Vyšší než očekávání čínské centrální banky, ale stále blízko

Jádrová inflace podle našich propočtů meziročně klesla z 5,0 % na 4,5 %. Čínská centrální banka očekává, že průměrná inflace za čtvrté čtvrtletí dosáhne 4,0 %, což znamená, že dnešní číslo by se mělo blížit prognóze centrální banky. Oficiálních čísel se však jako vždy dočkáme až dnes. Naše nové listopadové nyní předpovědi ukazují 7,3 % r/r, což by bylo opět mírně nad prognózou čínské centrální banky (7,1 %), ale níže, než jsme dříve očekávali.

Pro nás překvapivě centrální banka v listopadu ponechala úrokové sazby beze změny, a jak jsme zmínili v… Po revizi čínské centrální banky se zdá, že rada je opatrnější, než jsme očekávali. Dnešní čísla tedy nezmění hru, a jak již bylo zmíněno dříve, prozatím vidíme únor jako nejpravděpodobnější příležitost pro první snížení sazeb, protože do prosincového zasedání pravděpodobně neuvidíme mnoho informací, které by změnily celkový obraz. .